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Um zu verstehen, was in Zukunft mit dem Rubel passieren wird, muss man sich ausschließlich auf die Fundamentalanalyse verlassen. Ein Merkmal des gesamten in Russland organisierten Finanzmarkts ist die Tatsache, dass nur diese Art von Analysen auf der Grundlage einer Bewertung objektiver Ereignisse durchgeführt werden können.

Der Versuch, eine technische Analyse anzuwenden, führt dazu, dass selbst die scheinbar korrektesten Zahlen vorliegen TrendTrickanalysten geben starke Signale. Eine solche Situation ist in allen Phasen der Marktliquidität zu beobachten, einschließlich der Währungskomponente und der Blue Chips (dh der Aktien der am meisten gehandelten Emittenten).

Dies ist auf die unzureichende Anzahl des am heimischen Aktienmarkt zirkulierenden Kapitals zurückzuführen: Das Handelsvolumen und die Anzahl der Teilnehmer sind relativ gering, so dass sich die Bewegung des Charts auf das zukünftige Verhalten der Händler auswirkt. Daher sind alle Versuche, hier eine technische Analyse durchzuführen, in ihrer Zuverlässigkeit mit der Numerologie vergleichbar.

Bestimmung des Rubelwechselkurses

Die Erfahrungen der beiden vorangegangenen Abwertungen (1998 und 2014) werden deutlich, als genau die russische Währung ihre Stärkeeigenschaften verlor. Wir sprechen natürlich über den Ölpreis oder vielmehr über seinen Fall.

Es gibt zusätzliche „Bestätigungspunkte“ - zum Beispiel eine leichte Korrektur des Marktes von 2008, als der Preis eines Barrels im Oktober von 147 USD auf 110 USD fiel und der Preis einer Einheit amerikanischer Währung von 23 auf 31 Rubel stieg. Außerdem können Sie Diagramme des Rubels mit $ und Wert überlappen Brent und stellen Sie sicher, dass sie kaum übereinstimmen, nicht im Detail.

Rubel und Öl brent Diagramm

Abb. 1. Die Dynamik der Ölpreise und des Dollars gegenüber dem Rubel

Tatsache ist, dass in Russland Öl und die damit verbundenen Kohlenwasserstoffe das einzige Produkt sind, das den Handel und vor allem die Zahlungsbilanz erheblich beeinträchtigen kann. Weder der Verkauf von Holz noch Düngemitteln noch das berüchtigte Getreide und noch weniger Industrieprodukte sind nicht in der Lage, Exporteinnahmen in einer Höhe zu erzielen, die ausreicht, um den Staatshaushalt aufzufüllen, die Wirtschaft mit gesichertem Geld zu sättigen und sogar Reserven zu bilden. Nur die Kohlenwasserstofffrage ist ein Geber für das Land, und es hängt davon ab, was mit dem Rubel passieren wird: Der Preis eines Fasses wird fallen und auf dem Boden bleiben - der Rubel wird ebenfalls zusammenbrechen; man kann jedoch die Möglichkeit einer gewissen Renaissance nicht ausschließen.

Rubelabhängigkeit von Öl

Abb. 2. Aufgedeckte statistische Abhängigkeit des Rubelwertes vom Ölpreis

Der erste Grund für den aktuellen Zusammenbruch ist die Nachfrage

Vor den Weihnachtsferien wurde der Rubelpreis für 2020 von Experten aller Art im Bereich von 60 bis 70 Rubel für 1 USD prognostiziert. Und alles verlief reibungslos, während in China die Konsequenzen nicht zu spüren waren. Coronavirus. Tatsache ist, dass China möglicherweise die mächtigste Volkswirtschaft der Welt ist.

Obwohl China in absoluten Zahlen immer noch vor den Vereinigten Staaten liegt, hat es eine ausgewogenere Struktur der Volkswirtschaft.

Und es war Chinas stabile Entwicklung, die den Kohlenwasserstoffverbrauch erhöhte und die Ölpreise ab 60 auf einem relativ hohen Niveau hielt (70-80 USD pro Barrel und manchmal sogar 2014 USD).

US-Ölimporte, China, Indien

Abb. 3. Das Verhältnis des Ölverbrauchs durch China und andere Länder

Das Virus führte zu Quarantänemaßnahmen, verstieß gegen die übliche Art des Verzehrs und nachdem es begann, die Produktion zu drosseln. Natürlich sprechen wir nicht von einem fatalen Rückgang, aber objektiv gesehen gingen die Ölkäufe des wichtigsten Verbrauchers zurück. Ein wichtiger Bestandteil der weltweiten Nachfrage ist zurückgegangen.

Der zweite Grund für den gegenwärtigen Zusammenbruch ist der Vorschlag

Der größte Ölverkäufer auf dem Weltmarkt ist das OPEC-Kartell, dem Russland vor einigen Jahren beigetreten ist. Die damalige Vereinbarung zur Reduzierung der Produktion zahlte sich aus: Das Ölangebot auf dem Markt entsprach der Nachfrage, aufgrund derer der Preis tatsächlich stabil war. Neben Öl war auch der Rubelwechselkurs stabil (bis 2020).

Am 6. März bestand die russische Delegation jedoch während des Verfahrens zur Verlängerung des derzeitigen OPEC + -Deals konsequent darauf, das bisherige Produktionsniveau beizubehalten, während die übrigen Mitglieder des Kartells von der Notwendigkeit sprachen, es zu reduzieren (entsprechend der „schrumpfenden“ Nachfrage). Die russische Delegation lehnte eine solche Initiative ab, überzeugte sie aber lange nicht mehr:

  • Saudi-Arabien (als wichtigstes Kartellmitglied, das das billigste Öl der Welt produziert) kündigte eine Erhöhung der Lieferungen auf 12 Millionen Barrel pro Tag an (von fast 9).
  • Nach Arabien kündigte der Irak Pläne zur Steigerung der Produktion an.
  • Alle anderen OPEC-Teilnehmer nahmen die Position ein Saudials Slogan "jeder für sich." Und natürlich haben diese Ereignisse die Aktivitäten der Devisenhändler beflügelt:

OPEC-Konflikt +

Abb. 4. Der Rubel gegenüber dem Dollar bei der Eröffnung der Sitzung 09.03.2020g.

Tatsächlich gibt es heute auf der Welt keinen künstlichen Begrenzer für die Ölversorgung - in naher Zukunft wird dies höchstwahrscheinlich die Dynamik erhöhen. Und das bedeutet, dass die Prognose "Goldman Sachs"Dass das Fass bei 20 Dollar noch lange stecken bleibt.

Annahmen

Für Öl basiert eine echte Analyse dessen, was mit dem Rubel passieren wird, auf der Tatsache, dass keine anderen Faktoren den nationalen russischen Währungskurs beeinflussen (zum Beispiel bedeutet der Abzinsungssatz der Zentralbank der Russischen Föderation für die Teilnehmer am Devisenmarkt absolut nichts). Das Vorhandensein von angesammelt Finanzministerium und die Zentralbank der Reserven - 570 Milliarden US-Dollar zu Beginn der Krise. Aber wie die Praxis zeigt, hat die Zentralbank es nicht eilig, sie einzusetzen. Um zu bestimmen, wie hoch der Rubel im Jahr 2020 sein wird, erscheint es sinnvoll, einige Szenarien zu „skizzieren“.

Saudi-Arabien erhöht das Angebot auf 13 Millionen Barrel pro Tag (mit alle Kapazitäten, ohne Rücksicht auf die aktuellen Preise)

Der Punkt ist natürlich der Kampf um Marktanteile. Bei Saudi Die niedrigsten Produktionskosten liegen bei weniger als 10 USD pro Barrel. Russland ist mehr als doppelt so hoch, da die große Energiemacht das Angebot nicht gemeinsam mit allen anderen kulturell reduzieren und die Versorgung ihrer traditionellen Partner reduzieren wollte, werden die Araber die Preise für ein „Fass“ unter 2 USD und für Russland senken Ölproduzenten Der Wunsch, überhaupt etwas zu bekommen, wird nicht verschwinden. Es werden nur die meisten betrieben hochprofitabel Gebiete, so wird das Angebot von selbst fallen, aber Russland wird die üblichen Märkte verlieren.

Wenn der Fasspreis länger als drei bis vier Monate 20 US-Dollar beträgt, scheint der Rubel in einen tiefen Abgrund zu fliegen. Die erste Station ist 3 p. / $. Wenn Sie jedoch das Blut riechen, werden alle Marktteilnehmer um einen Sturz spielen, so dass wir wieder auf die Einführung des Währungskorridors und eine reibungslose unbegrenzte Abwertung warten.

Öl und der russische Rubel lieben sich

Abb. 5. Pessimistische Prognose

Chinas Wirtschaft wird sich wieder beleben

Jede Nachricht, dass China die Ölkäufe erhöht, spart Manna für den globalen Ölmarkt. Einmal die Anzahl der Kranken ab Coronovirus wird langsamer wachsen als die Zahl, die sich davon erholt, dann kann man einen Anstieg der Kosten für ein Barrel Öl erwarten. Damit es sich jedoch auf einem Niveau von deutlich über 30 US-Dollar fest etablieren kann, ist ein intensives Wachstum nicht nur in der Wirtschaft der VR China, sondern auch in den Vereinigten Staaten erforderlich (und dort ist es noch weit von einem Wendepunkt im Kampf gegen das Virus entfernt).

Der Rubel im Falle eines Anstiegs der Ölkäufe in China wird sogar wieder an Boden verlieren.

Die Schieferölproduktion wird in den USA eingeschränkt

Mit der modernen Schieferölproduktionstechnologie liegen die Produktionskosten zwischen 40 und 60 US-Dollar pro Barrel. Es ist davon auszugehen, dass sie sich bei den aktuellen Ölpreisen noch schneller „biegen“ sollten als einheimische Produzenten. Die US-Wirtschaft ist jedoch (dank des großen Dollars) so stark, dass es so ist, als ob Schiefer Ausgehend von der Hoffnungslosigkeit, um massiv Punkte mit dem Leben abzurechnen, kann nur eine sehr naive Person. In Amerika gibt es ein wirksames Instrument, um die Produzenten gegen sinkende Kohlenwasserstoffpreise zu versichern, was letztendlich auf staatliche Subventionen zurückzuführen ist, und dieses Land ist sehr reich!

Russland sollte nicht mit dem Faktor des Rückzugs amerikanischer Schieferproduzenten in Russland vom Markt rechnen. Höchstwahrscheinlich wird es zu einer gewissen Angebotsreduzierung kommen, die jedoch nicht mit steigenden Umsätzen verglichen werden kann die Saudis.

Zusammenfassung

Derzeit ist es offensichtlich, dass der einzige Faktor, der den Ölpreis und den Rubel-Wechselkurs im Jahr 2020 wieder zum Wachstum führen kann, der Anstieg des Schwarzgoldverbrauchs ist. Zunächst aus China. Bis dies geschieht, ist das Öl dazu bestimmt, im Bereich zu schwanken von 20 bis 30 US-Dollar pro BarrelUnd Ich hacke - dazwischen rumhängen 75 und 85 Rubel pro US-Dollar.

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