Um zu verstehen, was in Zukunft mit dem Rubel passieren wird, müssen Sie sich ausschließlich auf die Fundamentalanalyse verlassen. Ein Merkmal des gesamten russischen organisierten Finanzmarktes ist die Tatsache, dass nur diese Art von Analyse, die auf der Bewertung objektiver Ereignisse basiert, darauf durchgeführt werden kann.
Der Versuch, eine technische Analyse anzuwenden, führt dazu, dass selbst die scheinbar korrektesten Zahlen vorliegen TrendTrickanalysten geben starke Signale. Eine solche Situation ist in allen Phasen der Marktliquidität zu beobachten, einschließlich der Währungskomponente und der Blue Chips (dh der Aktien der am meisten gehandelten Emittenten).
Dies ist auf die unzureichende Anzahl des am heimischen Aktienmarkt zirkulierenden Kapitals zurückzuführen: Das Handelsvolumen und die Anzahl der Teilnehmer sind relativ gering, so dass sich die Bewegung des Charts auf das zukünftige Verhalten der Händler auswirkt. Daher sind alle Versuche, hier eine technische Analyse durchzuführen, in ihrer Zuverlässigkeit mit der Numerologie vergleichbar.
Bestimmung des Rubelwechselkurses
Die Erfahrungen der beiden vorangegangenen Abwertungen (1998 und 2014) werden deutlich, als genau die russische Währung ihre Stärkeeigenschaften verlor. Wir sprechen natürlich über den Ölpreis oder vielmehr über seinen Fall.
Es gibt zusätzliche „Bestätigungspunkte“ - zum Beispiel eine leichte Korrektur des Marktes von 2008, als der Preis eines Barrels im Oktober von 147 USD auf 110 USD fiel und der Preis einer Einheit amerikanischer Währung von 23 auf 31 Rubel stieg. Außerdem können Sie Diagramme des Rubels mit $ und Wert überlappen Brent und stellen Sie sicher, dass sie kaum übereinstimmen, nicht im Detail.
Abb. 1. Die Dynamik der Ölpreise und des Dollars gegenüber dem Rubel
Tatsache ist, dass in Russland Öl und verwandte Kohlenwasserstoffe die einzige Ware sind, die den Handel und vor allem die Zahlungsbilanz erheblich beeinflussen kann. Weder der Verkauf von Holz noch Düngemitteln noch das berüchtigte Getreide, geschweige denn Industrieprodukte, können Exporterlöse in ausreichenden Mengen liefern, um den Staatshaushalt aufzufüllen, die Wirtschaft mit gesichertem Geld zu sättigen und sogar Reserven zu bilden. Nur das Thema Kohlenwasserstoffe ist ein Geber für das Land, und es hängt davon ab, was mit dem Rubel geschehen wird: Wenn der Preis eines Fasses fällt und am Boden bleibt, wird der Rubel zusammenbrechen; Die Wahrscheinlichkeit einer bestimmten Renaissance kann jedoch nicht ausgeschlossen werden.
Abb. 2. Aufgedeckte statistische Abhängigkeit des Rubelwertes vom Ölpreis
Der erste Grund für den aktuellen Zusammenbruch ist die Nachfrage
Vor den Weihnachtsferien wurde der Rubel-Wechselkurs für 2020 von verschiedenen Experten im Bereich von 60 bis 70 Rubel pro 1 USD prognostiziert. Und bis zu den Folgen in China lief wirklich alles reibungslos Coronavirus. Tatsache ist, dass China möglicherweise die mächtigste Volkswirtschaft der Welt ist.
Obwohl China in absoluten Zahlen immer noch vor den Vereinigten Staaten liegt, hat es eine ausgewogenere Struktur der Volkswirtschaft.
Und es war Chinas stabile Entwicklung, die den Kohlenwasserstoffverbrauch erhöhte und die Ölpreise ab 60 auf einem relativ hohen Niveau hielt (70-80 USD pro Barrel und manchmal sogar 2014 USD).
Abb. 3. Das Verhältnis des Ölverbrauchs durch China und andere Länder
Das Virus führte zu Quarantänemaßnahmen, verstieß gegen die übliche Art des Verzehrs und nachdem es begann, die Produktion zu drosseln. Natürlich sprechen wir nicht von einem fatalen Rückgang, aber objektiv gesehen gingen die Ölkäufe des wichtigsten Verbrauchers zurück. Ein wichtiger Bestandteil der weltweiten Nachfrage ist zurückgegangen.
Der zweite Grund für den gegenwärtigen Zusammenbruch ist der Vorschlag
Der größte Ölverkäufer auf dem Weltmarkt ist das OPEC-Kartell, dem Russland vor einigen Jahren beigetreten ist. Die damals geschlossene Vereinbarung zur Produktionskürzung war gerechtfertigt: Das Ölangebot auf dem Markt entsprach der Nachfrage, aufgrund derer der Preis tatsächlich stabil war. Zusammen mit Öl war auch der Rubelwechselkurs stabil (bis 2020).
Am 6. März bestand die russische Delegation jedoch während des Verfahrens zur Verlängerung des derzeitigen OPEC + -Deals konsequent darauf, das bisherige Produktionsniveau beizubehalten, während die übrigen Mitglieder des Kartells von der Notwendigkeit sprachen, es zu reduzieren (entsprechend der „schrumpfenden“ Nachfrage). Die russische Delegation lehnte eine solche Initiative ab, überzeugte sie aber lange nicht mehr:
- Saudi-Arabien (als wichtigstes Kartellmitglied, das das billigste Öl der Welt produziert) kündigte eine Erhöhung der Lieferungen auf 12 Millionen Barrel pro Tag an (von fast 9).
- Nach Arabien kündigte der Irak Pläne zur Steigerung der Produktion an.
- Alle anderen OPEC-Teilnehmer nahmen die Position ein Saudials Slogan "jeder für sich." Und natürlich haben diese Ereignisse die Aktivitäten der Devisenhändler beflügelt:
Abb. 4. Der Rubel gegenüber dem Dollar bei der Eröffnung der Sitzung 09.03.2020g.
Tatsächlich gibt es heute auf der Welt keinen künstlichen Begrenzer für die Ölversorgung - in naher Zukunft wird dies höchstwahrscheinlich die Dynamik erhöhen. Und das bedeutet, dass die Prognose "Goldman Sachs"Dass das Fass bei 20 Dollar noch lange stecken bleibt.
Annahmen
In Bezug auf Öl basiert diese Analyse dessen, was mit dem Rubel geschehen wird, auf der Tatsache, dass keine anderen Faktoren den Kurs der nationalen russischen Währung beeinflussen (zum Beispiel bedeutet der Diskontsatz der Zentralbank der Russischen Föderation für die Teilnehmer am Devisenmarkt absolut nichts). Das Vorhandensein von angesammelt Finanzministerium und die Zentralbank der Reserven - 570 Milliarden US-Dollar zu Beginn der Krise. Aber wie die Praxis zeigt, hat die Zentralbank es nicht eilig, sie einzusetzen. Im Rahmen der Bestimmung des Rubel-Wechselkurses im Jahr 2020 erscheint es sinnvoll, einige Optionen für die Entwicklung von Ereignissen zu "skizzieren".
Saudi-Arabien erhöht das Angebot auf 13 Millionen Barrel pro Tag (mit alle Kapazitäten, ohne Rücksicht auf die aktuellen Preise)
Der Punkt ist natürlich der Kampf um Marktanteile. Bei Saudi Die niedrigsten Produktionskosten liegen bei weniger als 10 USD pro Barrel. Russland ist mehr als doppelt so hoch, da die große Energiemacht das Angebot nicht gemeinsam mit allen anderen kulturell reduzieren und die Versorgung ihrer traditionellen Partner reduzieren wollte, werden die Araber die Preise für ein „Fass“ unter 2 USD und für Russland senken Ölproduzenten Der Wunsch, überhaupt etwas zu bekommen, wird nicht verschwinden. Es werden nur die meisten betrieben hochprofitabel Gebiete, so wird das Angebot von selbst fallen, aber Russland wird die üblichen Märkte verlieren.
Wenn der Fasspreis länger als drei bis vier Monate 20 US-Dollar beträgt, scheint der Rubel in einen tiefen Abgrund zu fliegen. Die erste Station ist 3 p. / $. Wenn Sie jedoch das Blut riechen, werden alle Marktteilnehmer um einen Sturz spielen, so dass wir wieder auf die Einführung des Währungskorridors und eine reibungslose unbegrenzte Abwertung warten.
Abb. 5. Pessimistische Prognose
Chinas Wirtschaft wird sich wieder beleben
Jede Nachricht, dass China die Ölkäufe erhöht, spart Manna für den globalen Ölmarkt. Einmal die Anzahl der Kranken ab Coronovirus wird langsamer wachsen als die Zahl, die sich davon erholt, dann kann man einen Anstieg der Kosten für ein Barrel Öl erwarten. Damit es sich jedoch auf einem Niveau von deutlich über 30 US-Dollar fest etablieren kann, ist ein intensives Wachstum nicht nur in der Wirtschaft der VR China, sondern auch in den Vereinigten Staaten erforderlich (und dort ist es noch weit von einem Wendepunkt im Kampf gegen das Virus entfernt).
Der Rubel im Falle eines Anstiegs der Ölkäufe in China wird sogar wieder an Boden verlieren.
Die Schieferölproduktion wird in den USA eingeschränkt
Mit der modernen Schieferölproduktionstechnologie liegen die Produktionskosten zwischen 40 und 60 US-Dollar pro Barrel. Es ist davon auszugehen, dass sie sich bei den aktuellen Ölpreisen noch schneller „biegen“ sollten als einheimische Produzenten. Die US-Wirtschaft ist jedoch (dank des großen Dollars) so stark, dass es so ist, als ob Schiefer Ausgehend von der Hoffnungslosigkeit, um massiv Punkte mit dem Leben abzurechnen, kann nur eine sehr naive Person. In Amerika gibt es ein wirksames Instrument, um die Produzenten gegen sinkende Kohlenwasserstoffpreise zu versichern, was letztendlich auf staatliche Subventionen zurückzuführen ist, und dieses Land ist sehr reich!
Russland sollte nicht mit dem Faktor des Rückzugs amerikanischer Schieferproduzenten in Russland vom Markt rechnen. Höchstwahrscheinlich wird es zu einer gewissen Angebotsreduzierung kommen, die jedoch nicht mit steigenden Umsätzen verglichen werden kann die Saudis.
Zusammenfassung
Im Moment ist es offensichtlich, dass der einzige Faktor, der den Ölpreis und den Rubel-Wechselkurs im Jahr 2020 wieder zum Wachstum führen kann, der Anstieg des Verbrauchs von schwarzem Gold ist. Zunächst von Seiten Chinas. Bis dahin ist das Öl dazu bestimmt, im Bereich zu schwanken von 20 bis 30 US-Dollar pro BarrelUnd Ich hacke - dazwischen rumhängen 75 und 85 Rubel pro US-Dollar.
